Pasar Baja Oktober – Kegagalan Musim Puncak Membebani Kenyataan, Sementara Kebijakan Mendukung Ekspektasi

Musim puncak tradisional tahun ini, "September Emas", gagal terwujud seperti yang diharapkan. Meskipun pembatasan produksi lingkungan untuk sementara waktu mengganggu pasokan dan permintaan baja pada awal bulan, pemulihan permintaan pengguna akhir-berjalan lambat. Permintaan rebar mencapai puncaknya hanya pada 2,2 juta ton, penurunan 13,7%-ke-tahun, jauh di bawah ekspektasi pasar untuk musim puncak. Sementara itu, inventaris sosial terakumulasi dengan cepat, dengan rasio-terhadap-penjualan tetap berada pada level tertinggi dalam hampir empat-tahun. Titik perubahan untuk pengurangan total inventaris tertunda hampir lima minggu dibandingkan dengan rata-rata tahun-tahun sebelumnya, sehingga mempercepat kompresi laba pabrik baja. Dua putaran kenaikan dan penurunan harga kokas pada pertengahan dan awal bulan semakin menekan harga sentral logam besi. Pada paruh kedua bulan ini, produksi rebar mengalami penurunan kecil, mendorong penurunan pasif dalam total inventaris, mengurangi tekanan pasar untuk sementara, dan sedikit memulihkan keuntungan pabrik baja. Rata-rata produksi logam panas harian di 247 pabrik baja secara bertahap meningkat menjadi 2,424 juta ton. Selama periode ini, ekspektasi terhadap kebijakan "anti-involusional" kembali muncul, ditambah dengan penyetokan kembali bahan mentah sebelum-hari raya dan menguatnya sektor logam non-besi, menyebabkan pemulihan harga logam besi. Namun, pemulihan secara keseluruhan terbatas, mencerminkan kurangnya momentum fundamental. Saat ini, harga logam besi diperkirakan akan tetap relatif kuat dalam jangka pendek setelah liburan. Hal ini didorong oleh efek limpahan dari sentimen spekulatif di sektor logam nonferrous, prospek kebijakan anti-involusi yang berkelanjutan, penyetokan kembali bahan mentah secara bertahap setelah liburan, dan pelepasan permintaan yang terkonsentrasi dari dimulainya kembali produksi hilir. Dengan latar belakang pelonggaran sementara pasokan dan permintaan, pasar memberikan peluang untuk perdagangan dalam kisaran stabil hingga kuat. Namun, kehati-hatian diperlukan mengingat kendala jangka menengah dan panjang yang terus berlanjut, terutama pada akhir bulan Oktober, ketika permintaan pada musim puncak akan mencapai puncaknya dan kemudian menurun. Logam besi mungkin mengalami koreksi dari harga tertingginya di bawah tekanan yang lemah. Namun, karena intervensi kebijakan yang diharapkan, pergerakan ke bawah kemungkinan akan relatif terbatas, dan kecil kemungkinannya terjadi penembusan di bawah posisi terendah sebelumnya. Harga spot Shanghai rebar* bulan Oktober diperkirakan berfluktuasi antara 3.200 dan 3.350 RMB/ton.