I. Ikhtisar-Babak Pertama: Pasar Inti-yang Paling Terkena Dampaknya
Menurut data yang tersedia untuk umum dari Administrasi Umum Kepabeanan Tiongkok, ekspor baja Tiongkok ke enam negara Dewan Kerjasama Teluk (GCC) berjumlah total4,542 juta tonpada paruh pertama tahun 2026, turun sekitar997.000 ton(penurunan sebesar18%) dari5,539 juta tonpada periode yang sama tahun sebelumnya-menjadikannya wilayah utama-dengan kinerja terburuk untuk ekspor baja Tiongkok.
Di balik angka-angka utama ini terdapat dampak langsung krisis pelayaran Selat Hormuz dan Laut Merah terhadap lanskap perdagangan global. Timur Tengah-khususnya negara-negara GCC-telah lama menjadi salah satu pasar ekspor utama produk baja Tiongkok, yang mencakup sekitar11.7%–23%dari total ekspor baja Tiongkok tergantung pada periode dan sumber data.
II. Perincian Tingkat-Negara: Divergensi yang Tersembunyi di Balik Agregat
Angka utama penurunan sebesar 18% menutupi perbedaan dramatis di masing-masing negara. Data negara-demi-negara adalah kunci untuk memahami sifat sebenarnya dari guncangan ini:
| Negara | H1 2025 (10,000 t) | H1 2026 (10,000 t) | Perubahan YoY | Perubahan Volume (10.000 ton) |
|---|---|---|---|---|
| UEA | 232.1 | 140.4 | −39.5% | −91.6 |
| Arab Saudi | 262.7 | 258.0 | −1.8% | −4.7 |
| Oman | 29.6 | 45.4 | +53.3% | +15.8 |
| Kuwait | 15.2 | 5.1 | −66.4% | −10.1 |
| Qatar | 13.2 | 4.7 | −64.7% | −8.5 |
| Total | 552.8 | 453.6 | −18.0% | −99.2 |
Dua sinyal dalam tabel ini lebih mengungkapkan dibandingkan penurunan itu sendiri:
Sinyal 1: UEA adalah satu-satunya sumber penurunan terbesar-dan masih mengalami penurunan
UEA sendiri menyumbang lebih dari 90% dari total penurunan volume, dan tren penurunan belum stabil pada bulan Juli. Statistik bulanan bea cukai menunjukkan bahwa ekspor baja Tiongkok pada bulan Juli ke negara-negara GCC hanya berjumlah 701.000 ton, turun 16,6% lagi-ke-bulan.
Atribusi di sini sangat penting: alasan utamanya bukanlah solusi perdagangan, namun ketegangan di Laut Merah dan Hormuz yang memaksa jalur pelayaran untuk mengubah rute dan meningkatkan premi risiko, meningkatkan biaya dan waktu transit ke pelabuhan-pelabuhan utama seperti Jebel Ali dan Khalifa. Data industri menunjukkan-premi risiko perang telah melonjak 200%, angkutan peti kemas melonjak sebesar USD 3.000 per kotak, dan perjalanan diperpanjang 14-20 hari-yang secara langsung menekan margin ekspor .
Sinyal 2: Arab Saudi pada dasarnya datar, sementara Oman naik lebih dari 50%
Ini mungkin merupakan temuan yang paling berlawanan dengan intuisi. Mengapa terjadi perbedaan pendapat di antara negara-negara tetangga di Teluk? Karena perubahan yang terjadi dalam enam bulan terakhir bukanlah “Negara-negara Teluk berhenti membeli,” namun “barang-barang dialihkan melalui saluran yang berbeda.”
Logika perutean ulang ini didukung oleh beberapa titik data:
Oman sebagai pintu gerbang alternatif: Karena pengiriman langsung ke pelabuhan UEA (Jebel Ali, Khalifa) menghadapi peningkatan risiko, biaya, dan penundaan, sebagian kargo baja telah dialihkan ke pelabuhan Oman seperti Sohar dan Salalah, yang terletak di luar zona risiko paling padat. milik Oman+53.3%pertumbuhan pada dasarnya adalah "efek substitusi transit" dan bukan perluasan-permintaan akhir yang sebenarnya.
Ketahanan Arab Saudi: Meskipun merupakan pasar tunggal terbesar (262,7 juta ton), Arab Saudi hanya memiliki a1.8%menolak. Hal ini mencerminkan dua faktor: (1) perluasan kapasitas baja dalam negeri Arab Saudi mengurangi ketergantungan impor pada kategori produk tertentu; dan (2) Rute pengiriman langsung Arab Saudi dengan Tiongkok relatif tidak terlalu terpengaruh oleh chokepoint Hormuz, sehingga beberapa kargo dapat singgah di pelabuhan Saudi secara langsung.
Kuwait dan Qatar sebagai kerusakan tambahan: Kedua pasar yang lebih kecil ini sangat bergantung pada transshipment melalui pelabuhan UEA. Ketika efisiensi Jebel Ali turun, rantai pasokan efektif mereka terganggu, sehingga mengakibatkan kerugian−66.4%Dan−64.7%masing-masing menurun-kontraksi paling parah di kawasan ini.
AKU AKU AKU. Jalur Dampak: Tiga Mekanisme Transmisi
1. Chokepoint Logistik dan Lonjakan Biaya Pengangkutan
Selat Hormuz adalah jalur penting pelayaran global. Ketika permusuhan meningkat, risiko transit kapal meningkat tajam, penyedia asuransi menarik perlindungan, dan banyak pemilik kapal menolak singgah di pelabuhan-pelabuhan Teluk Persia. Umpan balik dari industri menunjukkan bahwa beberapa pabrik baja Tiongkok telah menunda penawaran pesanan baru ke Timur Tengah, karena tidak dapat memperoleh layanan pengiriman atau memperoleh panduan pengangkutan yang jelas [1]. Beberapa perkiraan menyatakan bahwa jika Selat ini tetap terhenti selama satu bulan, ekspor baja bulanan Tiongkok ke Timur Tengah dapat terkena dampak sebesar 1,1624 juta ton, setara dengan 11,72% dari total ekspor baja.
2. Biaya Pass-Through dan Kompresi Margin
Bahkan kargo yang dikirimkan menghadapi tekanan biaya struktural:
Premi-risiko perang naik 200%
Pengiriman kontainer naik USD 3,000/kotak
Pelayaran diperpanjang 14-20 hari
Harga minyak mendorong kenaikan harga bahan bakar bunker secara global, sehingga menaikkan harga dasar bijih besi dan batu bara kokas yang diangkut melalui laut
Biaya-biaya ini berdampak langsung terhadap daya saing harga baja Tiongkok di pasar Timur Tengah, sehingga pembeli di Timur Tengah dilaporkan menghentikan permintaan dan membekukan aliran pesanan baru.
3. Permintaan-Ketidakpastian Sisi
Proyek infrastruktur Timur Tengah menghadapi risiko penundaan atau penundaan. Misalnya, proyek kota baru NEOM di Arab Saudi dan inisiatif konstruksi besar lainnya mungkin mengalami penundaan karena premi risiko dan kendala modal. Gejolak harga minyak dapat semakin menekan kapasitas investasi di negara-negara yang didanai petrodolar, sehingga mengurangi permintaan baja pada sumbernya.
IV. Pasokan-Respon Sisi: Tekanan Pasar Domestik dan Substitusi Struktural
Guncangan ekspor tidak hilang-tetapi dialihkan ke pasar domestik Tiongkok:
"Involusi" Dalam Negeri Semakin Intens
Awalnya baja yang ditujukan ke Timur Tengah-dipaksa kembali ke pasar domestik. Meskipun konsumsi rebar telah menunjukkan pemulihan, tingkat absolutnya masih lemah, dan penurunan persediaan secara sosial berjalan lambat. Gangguan jalur ekspor akan memperburuk persaingan dalam negeri, khususnya pada produk-hotrolled coil danated sheet-yang merupakan dua kategori produk yang paling banyak diekspor ke Timur Tengah .
V. Pandangan:-Dasar Jangka Pendek,-Tekanan Jangka Panjang
Pasar baja domestik Tiongkok sedang memasuki periode "biaya kuat, permintaan lemah" . Di satu sisi, kenaikan biaya bahan mentah (minyak mentah, pengangkutan) membatasi penurunan harga baja, memberikan dukungan biaya yang jelas. Di sisi lain, hilangnya pesanan ekspor dan tingginya persediaan dalam negeri akan membatasi kenaikan harga baja.
Tiga Variabel Utama yang Perlu Diperhatikan
Durasi gangguan Hormuz: Jika dinormalisasi dalam waktu 1–3 bulan, pola perubahan rute yang ada saat ini (penurunan UEA, lonjakan Oman) mungkin akan berbalik sebagian. Jika diperpanjang lebih dari 3 bulan, pangsa pasar akan hilang secara permanen dari Turki dan India.
Apakah model pengalihan rute ini menjadi struktural: Pelabuhan Jebel Ali di UEA telah menjadi pusat transshipment untuk seluruh wilayah Teluk. Jika Sohar dan Salalah menyerap kapasitas secara permanen, pusat gravitasi distribusi baja Teluk dapat bergeser ke utara ke Oman-suatu perubahan struktural yang-implikasi jangka panjang.
Laju pemulihan permintaan domestik: Efek substitusi ekspor-ke-dalam negeri hanya dapat dikelola jika aktivitas konstruksi dalam negeri cukup cepat untuk menyerap volume yang dialihkan. Jika tidak, tekanan “involusi” akan semakin meningkat.
Rekomendasi Strategis
Optimalkan manajemen pesanan: Menandatangani-perjanjian pengiriman jangka panjang, menerapkan persyaratan FOB untuk melindungi risiko transportasi
Lindung nilai keuangan: Menggunakan instrumen lindung nilai untuk mengunci nilai tukar dan tarif pengangkutan, dan membeli asuransi kredit ekspor
Diversifikasi saluran impor: Mempercepat perluasan sumber bijih besi utama dari Brasil dan Australia, mengurangi ketergantungan pada sumber-utama Timur Tengah
Peningkatan bauran produk: Fokus pada produk pelat-yang bernilai tambah tinggi seperti baja pipa untuk menangkap peluang premium sementara-ekspor billet kelas bawah mungkin mengalami kontraksi karena tekanan biaya kepatuhan
Kesimpulan
Krisis Selat Hormuz tidak hanya mengurangi ekspor baja Tiongkok ke Timur Tengah-tetapi juga merestrukturisasi geografi arus perdagangan di Teluk. UEA menanggung beban terbesar sebagai pusat transshipment yang berada di bawah tekanan, Arab Saudi menunjukkan ketahanan melalui jalur alternatif, dan Oman muncul sebagai pemenang tak terduga dalam arbitrase geografis. Bagi industri baja Tiongkok, krisis ini merupakan-kejutan logistik jangka pendek dan katalis-jangka panjang untuk transformasi ramah lingkungan dan diversifikasi pasar. Perusahaan yang akan menjadi lebih kuat adalah perusahaan yang secara bersamaan dapat mengelola risiko pengiriman, menanggung biaya kepatuhan karbon, dan beralih ke portofolio produk-yang bernilai tambah lebih tinggi.
